Правление Национального банка Украины (НБУ) ожидаемо повысило учетную ставку на 0,5 процентного пункта – до 16% годовых и назвало причинами такого решения устойчивое фундаментальное ценовое давление, вторичные эффекты от шоков предложения и усиление среднесрочных проинфляционных рисков.
«Это решение поддержит привлекательность гривневых активов и устойчивость валютного рынка, что позволит сохранить контролируемость инфляционных ожиданий и вернуть инфляцию на траекторию устойчивого снижения к целевому показателю 5% на горизонте политики», – отметил регулятор в пресс-релизе в четверг.
Он напомнил, что в августе потребительская инфляция ускорилась до 8,1% в годовом исчислении и несколько превысила траекторию июльского прогноза НБУ. Регулятор объяснил это прежде всего более сильным, чем ожидалось, подорожанием топлива на фоне эскалации войны на Ближнем Востоке и более высокими темпами роста отдельных административных тарифов из-за последствий российских атак на критическую инфраструктуру.
Центробанк ожидает, что в ближайшие месяцы инфляция может быть несколько выше, чем предполагал предыдущий прогноз, однако в 2027 году вернется на траекторию замедления.
Регулятор также отметил, что в июле-августе объемы официального внешнего финансирования оказались меньше, чем ожидалось, из-за чего международные резервы снизились. В то же время при условии выполнения Украиной обязательств по программам поддержки значительная часть финансирования должна быть восполнена в последующие месяцы.
Среди прочих рисков Нацбанк назвал возможное возникновение дополнительных бюджетных потребностей на оборону и восстановление, а также усиление давления на заработную плату из-за дефицита рабочей силы. В то же время ухудшение ситуации с безопасностью может охладить потребительский спрос и рынок труда, что будет иметь дезинфляционный эффект.
«Если в ближайшие месяцы ухудшение ситуации с безопасностью приведет к заметному охлаждению потребительского спроса и рынка труда, НБУ рассмотрит возможность смягчения монетарных условий», – говорится в пресс-релизе.
Как сообщалось, в конце января 2026 года Нацбанк снизил учетную ставку с 15,5% до 15% годовых и после этого удерживал ее на этом уровне на трех заседаниях подряд. На предыдущем заседании в июле регулятор неожиданно для рынка повысил ставку на 0,5 п.п. – до 15,5% годовых и анонсировал возможное еще одно повышение до конца года.
Итоги обсуждения членами Комитета по монетарной политике вопроса о повышении учетной ставки до 16% годовых НБУ обнародует 28 сентября.
Следующее заседание правления Нацбанка по вопросам монетарной политики состоится 29 октября 2026 года.
